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特斯拉股價狂漲200%,有道理嗎?|天下雜誌 - 天下雜誌

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2020年股價漲200%,這種好日子,誰相信是疫情年,但這的確是特斯拉的大好年,市值超過其他車廠不說,更超越了迪士尼、可口可樂。馬斯克狠狠用股價證明了那些唱衰者是錯的。

馬斯克當然不是開香檳默默慶祝的人,他沒有放過這個機會大大出一口氣,好好恥笑看空的人們。

特斯拉在自家網站上出售紅色鍛面短褲(Tesla Short Shorts),標價69.420美元,台幣2100元有找。這售價當然也是別有一番深意,含有性含意的「69」與全球大麻客通用的代碼「420」,完全符合馬斯克的惡趣味。

短褲除了左下有著特斯拉的logo之外,背面則印著S3XY,是特斯拉的各款型號,一上架迅速完售,馬斯克忍不住在推特發文,「靠,我們弄壞網站了!」

馬斯克上禮拜就在推特上暗示,「特斯拉將推出精美的鑲金邊紅短褲,」馬斯克還說會送幾件給美國證券交易委員會(SEC),不忘諷刺SEC是「空頭致富委員會」(Shortseller  Enrichment Commission)。

根據特斯拉網頁的說明,短褲將提供「收盤鐘聲特殊的舒適感」,狠嗆看空者。

特斯拉市值超過通用汽車,其實也不過就是去年10月的事,現在特斯拉的市值已經超過通用、福特和飛雅特克萊斯勒3家的市值總和了,這只花了5個交易日,過去幾天,特斯拉幾乎每天平均增加140億美元(約台幣4200億元)。

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今年以來,特斯拉股價一路狂飆,原因是第2季的交貨數遠大於預期。特斯拉第2季交車9萬650台,比起分析師平均預估的8萬3000台來得高。

截至6日,特斯拉今年以來已經市值增加了1700億美元。目前只有8家美國公司,市值大過特斯拉,分別是蘋果、微軟、亞馬遜、Google母公司Alphabet、臉書、波克夏、Visa和嬌生。

「從任何角度來看,特斯拉的估值都沒有道理,」投行分析師費恩賽斯(Ivan Feinseth)表示,「但是,這不是一家傳統的公司,你如何能用傳統的方式看?」

也不過就是去年,特斯拉還在為現金流動所苦,發債籌措資金。

過去10年,特斯拉只有少數季度有獲利,其實自2003年成立以來,特斯拉還沒有出現「獲利年度」,依照嚴格的會計準則,2019年仍然是虧損的,但如果依照多數投資者依循的營運基準計算,2019年小賺3000多萬美金。自此開始,特斯拉股價正向動能不斷。(看更多:特斯拉好消息連發 終於獲利了

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縱使有疫情,特斯拉的交貨量依然強勁,比去年同期只下降了5%,比起其他同業動輒下滑3成比起來,非常優秀。而且第2季還比第1季成長。

持懷疑論者怎麼看特斯拉?

當然已經有許多懷疑論者,認為股價已經脫離現實,認為特斯拉的股價是受到故事力吹捧,但信徒依然很多。

根據金融市場數據商路孚特(Refinitiv)的數據,33位分析師中只有9位建議「買進」,11位建議「持有」,剩下的13位則建議投資者「賣出」,而且平均目標價是710.47美元。

也有許多大型投資機構也看好電動車市場,希望買入特斯拉,熱錢亂流的時代,Netflix、Amazon和臉書也同樣獲得青睞,被視為大型成長股。

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「那些經理人不理解這不是贏者全拿的產業,」金融分析師歐文(Craig Irwin)認為,電動車市場充滿機會沒錯,只是特斯拉不可能獨自吃下這個大餅。「到2025年這市場肯定會有超過180家的電動車業者,但你知道這些人之中一定有幾個贏家。」這一路走來肯定有些業者會愚蠢嘗試然後失敗,但特斯拉絕對不會是唯一獨強的勝利者。

看空特斯拉的人認為,這家公司還沒有證明它有持續獲利的能力。這也是為什麼特斯拉市值這麼高,卻還沒有進入標普500的原因。

市調公司《JD Power》的最新車輛品質調查中,特斯拉在主要車廠的排名是倒數的。車主抱怨特斯拉行駛里程低於預期,車子給出的里程預估並不準確。

當然還有個問題就是,馬斯克。

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馬斯克的粉絲,熱愛他的狂而遠大的見解,對馬斯克皺眉的人,則受不了他老是講出充滿爭議的話,包括最近評論新冠疫情的擔憂被誇大了。

投資人也擔心特斯拉的人才流失,幾位關鍵高層在過去一年相繼離開,沒有營運長在幫助馬斯克營運,公司的長期營運等於都仰賴馬斯克,但馬斯克自己還有其他的生意佔據他的精力和時間,例如SpaceX和他的隧道建設無聊公司(Boring Company)。

接下來特斯拉要挑戰2000元股價,依照現在的牛氣,不是不可能,但長期而言,能不能持續,還有許多問題需要被回答。

資料來源:Bloomberg、CNN、CNBC
 

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July 07, 2020 at 02:54PM
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